稀土被列入国家级战略矿产目录，开采审批权上收，2026年首批开采指标同比微增2%，中重稀土配额接近零增长。供给收紧不是短期口号，而是实打实的政策框架。 供给端持续收紧支撑稀土价格，北方稀土动态市盈率51倍，估值处于合理区间。